17c13.

在这些挑战之外，也要防止走偏。因为现在社会上由于科技的发展，由于存在着资本市场融资的诱惑和IPO的诱惑，有急功近利的一些做法，我们也看到一些金融机构，包括一些民营的金融机构都受到这种思潮的影响，有些事情作出了错误的选择，同时也吸取了惨痛的教训。所以如何防止走偏也是需要提请大家注意的。

一路行来，2018年的IPO市场到底有哪些大事值得被铭记？1过会率创五年新低IPO过会率低，是业内人士从2018年初热议到年尾的话题。据记者不完全统计，截至12月20日，今年共有182家企业上会，其中109家企业成功过会，过会率为59.89%，这一数据创下了近五年的新低。在12个月中，1月份的单月过会率最低，为40%。

作为“守门人”的中介机构，则要确保发行人的申请文件等信息披露资料真实、准确、完整、及时。同时，还要承担相应的法律责任。落实以信息披露为核心的证券发行注册制，这是一项需要不断完善的工作。但可以预期的是，这项工作将会在推进注册制改革进程中，不断得到优化、不断升级。

事实上，结构导向明确的货币政策正在为小微企业带来福音。最新数据显示，截至2018年末，中国小微企业法人贷款余额26万亿元，占全部企业贷款的32.1%，到2018年12月，金融机构新发放的500万元以下小微企业贷款平均利率为6.16%，较2017年同期下降0.39个百分点。截至2019年5月末，普惠小微贷款余额是10.3万亿元，同比增长21%，增速比上年末又高出5.8个百分点；普惠小微贷款支持小微经营主体2363万户，同比增长35.4%。

3、山西汾酒（600809）：玻汾放量业绩加速增长，费用确认释放利润弹性（赵国防）盈利能力稳定，三季度控费效果显著。公司前三季度毛利率为69.19%（q1： 71.94%/q2： 70.60%/q3： 68.97%），同比-25bp，毛利率有微小下滑的原因是Q3成本增速比收入增速高2.5个点。Q3销售费用率为10.31%（q1： 20.74%/q2： 23.02%），同比-7.5pcts，原因系二季度公司集中投入大量费用，为保持全年费用率稳定，三季度在费用投放上有所控制；Q3管理费用率为7.21%（q1： 3.86%/q2： 7.16%），同比+0.33pcts，变化不大。前三季度净利率为19.85% （q1： 21.62%/q2：13.48%/q3：18.40%），同比+26bp，盈利能力稳定。

东莞证券根据对东信智能实控人陈向群的访谈和实地查看情况发现，东信智能因出货质量问题失去大客户订单，2018下半年订单骤减，资金周转困难，现有的订单也因公司没有足够资金采购原材料、支付员工工资，导致无法生产。同时，东信智能涉及多笔合同纠纷和诉讼，偿债压力较大，综上东莞证券认为东信智能持续经营能力存在重大不确定性。